退出
全部產(chǎn)品
保障規(guī)劃
會(huì)員服務(wù)
為解決資金錯(cuò)配難題,業(yè)內(nèi)諸多保險(xiǎn)公司正通過(guò)各種途徑積極求解。
如何解決資金配錯(cuò)難題呢?專家給出一下建議。
建議一:轉(zhuǎn)變“負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資”思維
一直以來(lái),保險(xiǎn)資產(chǎn)管理主要是基于手中負(fù)債來(lái)配置投資標(biāo)的,這一被動(dòng)投資的做法是否需要改變,近期引發(fā)業(yè)內(nèi)人士熱烈討論。
光大永明人壽保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)解植春近期撰文稱,應(yīng)打破長(zhǎng)期以來(lái)在保險(xiǎn)業(yè)流行的負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)思維,今后既要提負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn),同時(shí)資產(chǎn)也要引導(dǎo)負(fù)債。
解植春認(rèn)為,長(zhǎng)期以來(lái)單純提“負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)”的慣性思維,是形成負(fù)債成本高企、營(yíng)銷費(fèi)用惡性競(jìng)爭(zhēng),并形成目前保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配的根源。從技術(shù)上講,傳統(tǒng)險(xiǎn)比較容易產(chǎn)生承保利潤(rùn),具有較高內(nèi)涵價(jià)值,但在目前保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展情況下,從實(shí)際費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)以及一些精算假設(shè)的情況看,這種可能性也僅存在于技術(shù)和理論層面。
因此他認(rèn)為保險(xiǎn)公司需要低頭看路,回歸現(xiàn)實(shí)。要根本提升保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力,依然要立足于金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際,同時(shí)思考“負(fù)債決定資產(chǎn)”和“資產(chǎn)引導(dǎo)負(fù)債”,運(yùn)用“雙輪驅(qū)動(dòng)”,一方面不斷創(chuàng)新銷售渠道,在負(fù)債端降低保單獲取成本;另一方面要緊密結(jié)合資產(chǎn)配置端的投資有效性來(lái)決定壽險(xiǎn)公司整體經(jīng)營(yíng)的策略。
建議二:爭(zhēng)搶優(yōu)質(zhì)債權(quán)投資計(jì)劃
在保險(xiǎn)公司創(chuàng)造性地尋找與自身負(fù)債相匹配的投資實(shí)踐中,債權(quán)投資成為一種較為成功的探索。
以太平資產(chǎn)為例。由太平資產(chǎn)管理牽頭的南水北調(diào)系列債權(quán)投資計(jì)劃,是險(xiǎn)資最大單一投資項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃,債權(quán)計(jì)劃累計(jì)三期,投資規(guī)模合計(jì)將達(dá)550億元。5月9日,太平人壽公布旗下“太平附加南水兩全保險(xiǎn)”5月份年化結(jié)算利率為5%。
據(jù)了解,南水北調(diào)債權(quán)投資計(jì)劃以債權(quán)方式為國(guó)務(wù)院南水北調(diào)工程提供融資,還款來(lái)源列入中央財(cái)政預(yù)算的全國(guó)重大水利工程建設(shè)基金等中央預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入,預(yù)期保底收益率高于同期國(guó)債收益。
以債權(quán)投資為代表的保險(xiǎn)另類投資雖然基數(shù)較小,但增長(zhǎng)潛力大。根據(jù)相關(guān)政策,保險(xiǎn)公司投資于基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)業(yè)務(wù)的比例限制為公司上季末總資產(chǎn)賬面余額的20%。以全行業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模測(cè)算,全國(guó)范圍內(nèi)可用于基礎(chǔ)設(shè)施投資的保險(xiǎn)資金規(guī)模達(dá)到1.2萬(wàn)億元。
事實(shí)證明,搶到一款優(yōu)質(zhì)的債權(quán)投資計(jì)劃可為保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置減輕壓力。不過(guò),一位太平資產(chǎn)人士稱,保險(xiǎn)資金對(duì)投資標(biāo)的要求極高,資管公司開(kāi)展債權(quán)計(jì)劃業(yè)務(wù)不僅注重追求項(xiàng)目質(zhì)量,還要注意產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品的流動(dòng)性以及項(xiàng)目后續(xù)管理的及時(shí)性和有效性等,對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資經(jīng)驗(yàn)提出了更高要求。
建議三:增加長(zhǎng)期債券數(shù)量
我國(guó)保險(xiǎn)資金有一半以上是壽險(xiǎn)資金,而壽險(xiǎn)資金的綜合平均負(fù)債期限通常在10年以上。10年以上的壽險(xiǎn)合同很難找到10年期的投資項(xiàng)目,只能投資于現(xiàn)有選擇中相對(duì)長(zhǎng)期的品種,債券市場(chǎng)便是險(xiǎn)資重要的配置場(chǎng)所。
據(jù)保監(jiān)會(huì)披露,近十年我國(guó)保險(xiǎn)資金45%~55%投資于債券市場(chǎng)。Wind資訊顯示,截至5月9日,我國(guó)債券市場(chǎng)票面總量27.6萬(wàn)億元,其中剩余期限在1年以內(nèi)的債券票面總額占16.89%,1~3年的占20.81%,3~5年的23.82%,5~7年的占13.77%,7~10年的占13.45%,10年以上的債券票面總額僅3.1萬(wàn)億,占11.26%。
由此可見(jiàn),我國(guó)債券市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu)以1~5年中短期品種為主,10年以上的可供壽險(xiǎn)資金配置的品種僅占一成,可供保險(xiǎn)資金配置的15年以上投資品種更為稀少。
業(yè)內(nèi)人士一直呼吁,建議調(diào)整債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu),增加長(zhǎng)期債券數(shù)量,如發(fā)行特別國(guó)債或者效仿新加坡發(fā)行專門針對(duì)保險(xiǎn)資金等特殊投資者的長(zhǎng)期債券。
不過(guò),一家壽險(xiǎn)資產(chǎn)管理人士對(duì)此亦有擔(dān)憂,“財(cái)政部發(fā)行的50年長(zhǎng)期債券中標(biāo)利率僅4.25%,從現(xiàn)狀來(lái)看,即便是長(zhǎng)期國(guó)債的收益率都未必能滿足保險(xiǎn)公司要求。”
您的信息僅供預(yù)約咨詢所用,不泄露至
任何第三方或用于其他用途。
正品保險(xiǎn)
國(guó)家金融監(jiān)督快捷投保
全方位一鍵對(duì)比省心服務(wù)
電子保單快捷變更安全可靠
7x24小時(shí)客服不間斷品牌實(shí)力
12年 1000萬(wàn)用戶選擇客服 4009-789-789