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老鼠倉在基金市場中是讓用戶損失最大的一種違規(guī)違法行為，也是目前基金市場嚴(yán)厲打擊的對象。實際上，國際中老鼠倉案例有很多，其中日本廣播公司老鼠倉案涉案金額高達(dá)2億元人民幣，成為世界中影響力頗大的老鼠倉案例。

廣播公司“老鼠倉”案 日本新法加大打擊力度

日本于2006年出臺新法，加大了對“老鼠倉”的打擊力度，情節(jié)嚴(yán)重的“碩鼠”將最高獲刑5年，原來的上限是 3年，罰款金額也大幅提高。

日本東京地方法院2007年7月19日，對日本廣播公司股票內(nèi)幕交易案作出判決，判處“村上基金”前經(jīng)理村上世彰入獄兩年。這是日本迄今對內(nèi)幕交易行為作出的最高罰款判決。當(dāng)時47 歲的村上世彰2004年11月獲得網(wǎng)絡(luò)公司活力門有意收購日本廣播公司的內(nèi)幕消息，于是購買了價值100億日元(約合 7億元人民幣)的廣播公司股票，導(dǎo)致該股票價格飆升。此后，村上世彰再通過拋售股票，從中獲利30億日元(約合2億元人民幣)。自去年6月被捕以來，村上始終否認(rèn)自己有罪，只承認(rèn)曾與活力門前總裁有接觸。

2007年7月19日,日本東京地方法院對日本廣播公司股票內(nèi)幕交易案作出判決,判處“村上基金”前經(jīng)理村上世彰入獄兩年,罰款12億日元(約合7000萬元人民幣)。

什么是老鼠倉

老鼠倉（Rat Trading）是一種無良經(jīng)紀(jì)對客戶不忠的“食價”做法。具體指莊家在用公有資金拉升股價之前，先用自己個人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后個人倉位率先賣出獲利。當(dāng)然，最后虧損的是公家資金。 大家都知道，中國股市的特色就是無莊不成股，而老鼠倉就存在于這些大大小小的莊股當(dāng)中。  其實，老鼠倉就是一種財富轉(zhuǎn)移的方式，是券商等莊家坐莊過程中某些人化公家資金為私人資金的一種方式，本質(zhì)上與貪污、盜竊沒有區(qū)別。

為了能順利實現(xiàn)坐莊，市場中的一些主力莊家在臨拉升股票前，往往會提前將一些消息通知相關(guān)的個人和機(jī)構(gòu)，也有部分操盤手會將消息透露給親朋好友，使他們在第二天早上集合競價時，于極低的價格或跌停板處填買單，然后在競價時或盤中瞬間把股價打下去，使預(yù)埋的買單得以成交。這個過程持續(xù)時間很短，為了避免被其他人低價成交，往往以散戶來不及反應(yīng)的速度迅速把股價恢復(fù)到正常的交易通道里。表現(xiàn)在k線形態(tài)上是留下一根長長的下影線，有時候也會在開盤的時候就出現(xiàn)大幅跳低開盤的現(xiàn)象，然后在盤中形成大陽線走勢形態(tài)。對于這類不屬于機(jī)構(gòu)本身的，是通過一定關(guān)系來實現(xiàn)低價位成交的倉位，俗稱：“老鼠倉”。投資者短線及時跟進(jìn)往往會有一段快速的利潤空間。

老鼠倉技術(shù)特征

1、以全天最低價和全天均價(個股成交額／個股成交量)相比，當(dāng)最低價低于全天均價10％以上時，可以確認(rèn)K線基本形態(tài)成立。

2、這種K線的表現(xiàn)形式有兩種：一種是長下影線，另一種是大幅跳低開盤形成的長陽線。

3、這種K線的出現(xiàn)背景是該上市公司并沒有遭遇特大實質(zhì)性利空，股價走勢大多處于低位徘徊或溫和上漲中，盤中的瞬間暴跌沒有任何預(yù)兆。瞬間暴跌結(jié)束后股價迅速恢復(fù)原有走勢，暴跌不會產(chǎn)生絲毫負(fù)面影響。

4、“老鼠倉”的K線形態(tài)一般出現(xiàn)在股價即將拉升之際，而且，在這種K線形成后的一段時間里，股價會表現(xiàn)出良好走勢。

建"老鼠倉"違背職業(yè)經(jīng)理人的一般誠信原則，是嚴(yán)重的職業(yè)操守問題，并涉嫌犯罪。證券交易員的親友預(yù)先低價買入股票，然后公司再建倉拉升該股票，故"老鼠倉"不但沒有風(fēng)險，而且還能獲得高額回報，但它損害了公司或基金持有人的利益，甚至有可能導(dǎo)致所服務(wù)的機(jī)構(gòu)嚴(yán)重虧損。德隆事件就存在嚴(yán)重的"老鼠倉"問題。據(jù)說，當(dāng)初參與"老鼠倉"的某證券公司高管親屬獲利近千萬，全部套現(xiàn)，而德隆系股票崩盤導(dǎo)致至少兩家證券公司倒閉和多家銀行等機(jī)構(gòu)損失數(shù)百億元。

而在我國，2008年8月25日，十一屆全國人大常委會第四次會議在京召開。會議首次審議的“刑法修正案(七)草案”，對“老鼠倉 ”當(dāng)事人，做了如下處罰規(guī)定：“最高可處5年以上10年以下有期徒刑、并處違法所得1倍以上5倍以下罰金。”此前，我國《基金法》中規(guī)定，“老鼠倉”當(dāng)事人將會受到刑事追究，但在《刑法》中卻未有相呼應(yīng)的規(guī)定，這使得《基金法》中的強(qiáng)硬措辭最終成了紙上威懾，未見有違規(guī)者被戴上手銬。此次《刑法》的介入，將給屢禁不止的“老鼠倉”現(xiàn)象最為有力的一擊。這也是我國首次大力度將老鼠倉納入了刑法范圍，為老鼠倉非法獲利加上了法律束縛。

日本老鼠倉案例留給我們的更多是整個行業(yè)、整個市場的思考。面對謀取巨額利益的基金經(jīng)理和屢禁不止的老鼠倉案件，不僅需要提供基金經(jīng)理的職業(yè)道德素質(zhì)，更需要追究個人、基金公司和涉案人員的法律責(zé)任，保護(hù)普通投資者利益不受傷害。

受到近期證監(jiān)會對各基金公司開展的調(diào)查，老鼠倉案件受到了多方關(guān)注。而在資本主義國家，老鼠倉案例更是不勝枚舉，但各國對于老鼠倉案的態(tài)度不同。美國對于基金老鼠倉現(xiàn)象進(jìn)行了嚴(yán)厲打擊，其偵查之嚴(yán)謹(jǐn)，堪稱是基金界的FBI。

美國老鼠倉案遭嚴(yán)打

“碩鼠”們?nèi)缦朐诿绹靼?，比在中國難得多。美證交會執(zhí)法部主任琳達(dá)·湯姆森曾說：“那些自以為可以瞞天過海通過內(nèi)線交易賺快錢的人，無論他如何聰明，無論他如何小心翼翼，終將作繭自縛。”實際上，據(jù)美國證券交易委員會2006 年的報告，近幾年來該委員會處理了近600宗“老鼠倉”案件，而調(diào)查人員為了取證，“從紐約大公司的律師辦公室可以追查到東歐的某個小國”。在華爾街流傳的一句話是：“派個FBI去基金內(nèi)部臥底，在美國的監(jiān)管體制下，這不是不可能的事。”

13名白領(lǐng)內(nèi)幕交易案

美國證券交易委員會2007年3月曾宣布，查獲了一起基金經(jīng)理內(nèi)線交易大案，13個被告被刑事犯罪指控，其中包括8名華爾街專業(yè)人士、2名券商交易員以及3家對沖基金。這些人使用秘密會議、密碼交流、變更手機(jī)號碼等方式傳遞信息，而美國監(jiān)管部門對付他們的方法，就是間諜式的長期跟蹤，監(jiān)控基金經(jīng)理的來往賬目，最終讓案情水落石出。按照美國《證券交易法案》，對于通過內(nèi)幕消息獲利的人，最高可判處20年監(jiān)禁。

美國現(xiàn)全世界最大老鼠倉案

北京時間2009年10月17日，美國聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)和證券交易委員會(SEC)周五稱，知名對沖基金蓋倫集團(tuán)(Galleon Group)的創(chuàng)始人拉賈·拉賈那納姆(Raj Rajaratnam)及其他五人被指控操縱了有史以來規(guī)模最大的對沖基金內(nèi)部交易案。

據(jù)紐約州美國地區(qū)法庭收到的兩份指控顯示，蓋倫集團(tuán)、New Castle Partners以及英特爾(0,0.00,0.00%,經(jīng)濟(jì)通實時行情)旗下的Intel Capital投資部門等對沖基金操縱了一樁總額高達(dá)2000萬美元的內(nèi)部交易案，希爾頓酒店公司、谷歌、IBM、AMD及其他公司的股票均卷入此案。

曼哈頓聯(lián)邦檢察官普利特·巴拉拉(Preet Bharara)辦公室的一名女發(fā)言人稱，所有六名遭到指控的被告均已被捕。該發(fā)言人表示，本案可能成為政府實施證券法的重要進(jìn)展。

除拉賈那納姆以外，其他被捕的五人分別為Intel Capital的戰(zhàn)略投資部門負(fù)責(zé)人拉賈夫·高爾(Rajiv Goel)、咨詢公司麥肯錫(McKinsey & Co。)的安尼爾·庫馬(Anil Kumar)、IBM高管羅伯特·莫法特(Robert Moffat)以及貝爾斯登資產(chǎn)管理公司(Bear Stearns Asset Management)的前官員丹尼爾·切西(Danielle Chiesi)和馬克·克蘭德(Mark Kurland)，這兩人曾在貝爾斯登資產(chǎn)管理公司旗下管理著大約10億美元客戶資金的對沖基金New Castle Partners任職。

巴拉拉稱：“這些被告人相互之間以‘投之以桃，報之以李’的方式來運(yùn)營其對沖基金。有時候，貪婪不是一件好事。”

巴拉拉表示，這是有史以來規(guī)模最大的對沖基金內(nèi)部交易案，同時也是首次使用竊聽裝置來揭露內(nèi)部交易活動，暗示政府從現(xiàn)在起將利用與調(diào)查有組織犯罪活動及毒品案件相同的工具來監(jiān)控華爾街公司。巴拉拉稱，這樁案件是“史無前例的”。

美國地方法官道格拉斯·伊頓(Douglas Eaton)將于美國東部時間周五下午(北京時間周六早上)就此案召開聽證會。聯(lián)邦檢察官稱，他們“十分擔(dān)心”拉賈那納姆將畏罪逃逸，因此請求伊頓同意將其投監(jiān)候?qū)彙?/span>

上述被告人中，除高爾以外的五人均在紐約市被捕，將于今天在曼哈頓法庭出庭受審。高爾在加利福尼亞州被捕。

由此看來，美國之所以對老鼠倉案絕不手軟，與其頻頻曝光高額老鼠倉案件不無關(guān)系。美國金融交易發(fā)達(dá)，基金經(jīng)理有機(jī)會接觸到最新、最便利的交易信息，在金錢的誘惑下很容易迷失自我，喪失在金錢的誘惑中，這個時候更需要有關(guān)部門的監(jiān)管，保證交易的公平和安全性。而打擊老鼠倉犯罪，也是各國政府維護(hù)金融交易市場安全必須采取的措施。

關(guān)于老鼠倉的討論一直沒有停息，而細(xì)數(shù)我國老鼠倉案例，最早出局的應(yīng)該是原上投摩根經(jīng)理唐建。當(dāng)年，唐建涉嫌老鼠倉一案，被有關(guān)部門調(diào)查并處于判刑，成為我國基金史上因老鼠倉被查處的第一人。

唐建老鼠倉案例

2007年五月，上投摩根基金經(jīng)理唐建老鼠倉行為已被中國證監(jiān)會查實，唐建極有可能成為中國證券市場內(nèi)幕交易被查處的第一人。昨日，上投摩根基金發(fā)布公告，決定正式免去唐建擔(dān)任的成長先鋒基金經(jīng)理及其他一切職務(wù)，并予以辭退。

據(jù)報道，唐建自擔(dān)任基金經(jīng)理助理起便以其父親和第三人賬戶，先于基金建倉前便買入新疆眾和的股票，其父的賬戶買入近6萬股，獲利近29萬元，另一賬戶買入20多萬股，獲利120多萬，總共獲利逾150萬元。這即是民間俗稱的“老鼠倉”，也是典型的涉嫌內(nèi)幕交易刑事犯罪的行為。

新疆眾和是去年的基金業(yè)投資寵兒，上投摩根的多只基金持有該股。新疆眾和股價在2006年9月底為每股17元左右，后一路飆升，現(xiàn)價在每股28元上下。

2006年11月，唐建在某日尾盤突然拉升新疆眾和的做法引起交易所的警惕，監(jiān)管當(dāng)局因此向上投摩根發(fā)出風(fēng)險提示函，并由上海證管辦對公司進(jìn)行了有關(guān)內(nèi)部管理的現(xiàn)場檢查，一度暫停業(yè)務(wù)審批。

原上投摩根成長先鋒基金經(jīng)理唐建涉嫌“老鼠倉”一案，早在2007年5月就已經(jīng)被曝光。唐建自擔(dān)任基金經(jīng)理助理起，便以其父親和第三人的賬戶，先于基金建倉前買入了新疆眾和的股票(其父的賬戶買入近6萬股，獲利近29萬元；另一賬戶買入20多萬股，獲利120多萬元)，總共獲利逾150萬元。

唐建老鼠倉案只是冰山一角

“基金經(jīng)理靠‘老鼠倉’謀利的傳言由來已久”，一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理昨天告訴我們，“這件事在業(yè)內(nèi)已經(jīng)傳了一段時間。”

？一家證券類媒體近日報道稱，監(jiān)管層重拳出擊整肅基金業(yè)，并披露，本月初，“一家近年來口碑相當(dāng)不錯的基金公司”突然召開緊急會議，宣布暫停公司一基金經(jīng)理的投資權(quán)限。有消息人士稱，該公司接到對該基金經(jīng)理的舉報，已對其進(jìn)行調(diào)查，相關(guān)資料包括電話錄音等都已上報監(jiān)管部門。

記者從多位業(yè)界人士處獲知，文中所指的基金公司是上投摩根，被舉報者則是目前擔(dān)任上投摩根成長先鋒基金經(jīng)理唐建。該基金去年9月21日成立，本來由唐建單獨(dú)管理，但今年3月20日又增加了一位基金經(jīng)理趙梓峰，由兩人共同管理。另一位上投摩根人士稱，目前該基金的投資操作已經(jīng)以趙梓峰為主。他強(qiáng)調(diào)說，“老鼠倉”還沒有被證實，公司不可能對唐建作出任何武斷的處罰決定。

總部位于上海的上投摩根基金管理有限公司，其原基金經(jīng)理唐健的“老鼠倉”事件曝光后，基金業(yè)成為眾矢之的。中國證監(jiān)會對基金“老鼠倉”開出第一張罰單：唐建被罰款50萬元，沒收違法所得152萬余元，終身市場禁入。但這樣的處罰是否能起到殺雞儆猴的作用？

上述人士認(rèn)為，基金公司在制度設(shè)計上對基金經(jīng)理的“老鼠倉”是有防范措施的。他表示，公司很早就按照證監(jiān)會和集團(tuán)的要求，把基金經(jīng)理及其家屬的身份證號碼等資料上報，從制度上盡量避免基金經(jīng)理開“老鼠倉”的可能性。但他也承認(rèn)，“這樣的制度安排仍然難以保證基金經(jīng)理不通過其他途徑謀利。”

公開資料顯示，唐建從2000年起在申銀萬國證券研究所任行業(yè)分析師，2004年進(jìn)入上投摩根，任研究副總監(jiān)。事實上，基金經(jīng)理不少都是研究員出身，從唐建的履歷來看，這是一個比較常見的基金經(jīng)理的成長路線。

而上投摩根位列業(yè)界第一梯隊，其驕人業(yè)績彰顯了公司的投研實力。晨星資訊4月13日的評級報告，對上投摩根中國優(yōu)勢和上投摩根阿爾法基金分別給予五星和四星評級(一年)。前不久該公司才剛剛創(chuàng)下一天募資900億元的神話。一位基金研究員認(rèn)為，這可能還只是冰山一角，基金業(yè)還有很多沒有曝光的基金經(jīng)理；不應(yīng)把矛頭指向基金經(jīng)理個人，基金公司的制度和相關(guān)法律法規(guī)顯然存在很多漏洞。他坦承，基金經(jīng)理的“老鼠倉”“是業(yè)內(nèi)公開的秘密”。

業(yè)內(nèi)人士坦承，經(jīng)歷過2000年的“基金黑幕”后，基金業(yè)表面上循規(guī)蹈矩，但類似“老鼠倉”、公私募基金共同坐莊等現(xiàn)象，并沒有完全消失。在2006年的牛市背景下，基金業(yè)的諸多問題都被掩蓋起來，投資者看到的只是基金炫目的業(yè)績。

唐建案件處理結(jié)果

2008年4月21日，中國證監(jiān)會公布對基金管理公司從業(yè)人員唐建、王黎敏“老鼠倉”案處理決定，在沒收其違法所得并各處罰款50萬元外，還對兩人實行市場禁入。這是證監(jiān)會對基金“老鼠倉”開出的處罰第一單。由于刑法尚未有針對相關(guān)行為的規(guī)定，兩位當(dāng)事人可能不會面臨刑事責(zé)任追究。另外，證監(jiān)會沒有對相關(guān)基金管理公司進(jìn)行處罰。

唐建出生于1974年，為南京建筑工程學(xué)院工學(xué)學(xué)士，上海交通大學(xué)工學(xué)碩士。1999年，唐進(jìn)入東方證券從事信息系統(tǒng)開發(fā)工作，2000年進(jìn)入申銀萬國證券研究所，任IT行業(yè)分析師，2003年被評為《新財富》計算機(jī)行業(yè)研究員第一名；2004年進(jìn)入上投摩根基金管理有限公司，負(fù)責(zé)IT、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)研究。2005年起唐建擔(dān)任研究副總監(jiān)、阿爾法股票基金經(jīng)理助理。

2006年9月14日，唐建成為新募集成立的上投摩根成長先鋒基金的基金經(jīng)理。

當(dāng)年唐建老鼠倉一案成為我國基金歷史上的一個污點(diǎn)，但卻沒有阻擋人們面對金錢和利益的誘惑。在此后的幾年，各類老鼠倉案件層出不窮，讓基民和基金公司蒙受了巨大的損失，但相對的懲處力度卻一直不見增加。今年以來，我國加大了基金市場規(guī)范力度，希望能夠?qū)鲜髠}案件起到警示和監(jiān)督的作用。

在老鼠倉案例中，原博時基金經(jīng)理馬樂堪稱是迄今為止基金老鼠倉中最大的一個案例。原博時基金經(jīng)理馬樂在操盤博時精選基金的過程中，利用內(nèi)幕消息私下運(yùn)作76只股票，涉案金額達(dá)到10億元，非法獲利將近2000萬元，是目前證監(jiān)會查處的最大金額老鼠倉案例。

馬樂老鼠倉案例

2011年3月9日至2013年5月30日期間，馬樂老鼠倉持續(xù)時間26個月，涉及股票76只，盈利1883萬元。這是迄今為止發(fā)現(xiàn)的最大規(guī)模的老鼠倉。從操作手法來看，馬樂基本上也是常規(guī)手法，控制三個和自己無關(guān)的股票賬戶，為了保證效率，馬樂都是用手機(jī)親自下單。馬樂自己投資本金300余萬元，親屬嚴(yán)某某投資25萬元，最后總計盈利1883萬元。實際三個賬戶最后被凍結(jié)時金額達(dá)3767萬元，公訴機(jī)關(guān)只對“老鼠倉”入刑法之后的金額進(jìn)行了公訴。從這一點(diǎn)上看，老鼠倉的獲利空間巨大，這也是不少基金經(jīng)理不惜鋌而走險的一大原因。

涉案的股票共有76只，包括湖北宜化、中天城投。由于基金經(jīng)理交易時間備案電話被監(jiān)聽，所以馬樂先后購買了十幾張神州行電話卡，通過電話下單，然后每隔幾個月時間就把電話卡丟棄。相比起此前有些落案的基金經(jīng)理用msn溝通股票信息、直接在公司電腦行情軟件上下單，馬樂的反偵查意識已經(jīng)很強(qiáng)了。

從案發(fā)來看，馬樂不是因為證監(jiān)局現(xiàn)場檢查、電話記錄而落馬，而是折戟交易所的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。深交所大數(shù)據(jù)系統(tǒng)在掃描大額資金賬戶時，發(fā)現(xiàn)了幾個賬戶和馬樂管理的博時精選基金股票高度重合，隨即報警，稽查人員順藤摸瓜，最終發(fā)現(xiàn)了隱藏在數(shù)據(jù)背后的馬樂。

馬樂老鼠倉案審判過程

2014年3月28日，深圳中院宣判馬樂一審被判有期徒刑三年，緩刑五年，追繳違法所得1883萬元，并處罰金1884萬元。馬樂當(dāng)庭表示服判，不上訴。

市場人士對一審結(jié)果較為驚愕，認(rèn)為量刑過輕。一審數(shù)日后，事情有變。4月4日，深圳市檢察院認(rèn)為馬樂案量刑不當(dāng)，提起抗訴。捕鼠風(fēng)暴愈演愈烈之下，馬樂案二審或?qū)⒔o市場人士更多威懾。

4月4日，深圳市檢察院通過官方微博表示：從目前情況看，由我院提起公訴的原博時基金經(jīng)理馬樂利用未公開信息交易一案，已經(jīng)法院做出一審判決。我院經(jīng)審查認(rèn)為該判決量刑明顯不當(dāng)，今日，我院依法對該判決提出抗訴。

接近權(quán)威消息人士處獲悉，深圳市檢察院對一審提出抗訴，深圳市檢察院的抗訴如果得到廣東省檢察院支持，就可在廣東省高院二審，如今從結(jié)果看，廣東省檢察院支持深圳檢察院的抗訴。

一位法律人士表示，二審高院的判決結(jié)果就是二審結(jié)果，即時生效，但是高級檢察院有權(quán)提出再審抗訴。如果高級法院認(rèn)為中級法院判決有明顯問題也可以不做出二審，直接發(fā)回中級法院重審。

上述人士同時表示，深圳檢察院抗訴馬樂老鼠倉案件的流程和其他案件一樣。 據(jù)《刑事訴訟法》第224條規(guī)定，人民檢察院提出抗訴的案件或第二審人民法院開庭審理的公訴案件，同級人民檢察院都應(yīng)當(dāng)派員出席法庭。第二審人民法院應(yīng)當(dāng)在決定開庭審理后及時通知人民檢察院查閱案卷。人民檢察院應(yīng)當(dāng)在一個月以內(nèi)查閱完畢。人民檢察院查閱案卷的時間不計入審理期限。另據(jù)規(guī)定，人民法院按照審判監(jiān)督程序重新審判的案件，應(yīng)當(dāng)在做出提審、再審決定之日起三個月以內(nèi)審結(jié)，需要延長期限的，不得超過六個月。接受抗訴的人民法院按照審判監(jiān)督程序?qū)徟锌乖V的案件，審理期限適用前款規(guī)定。

按照規(guī)定，若二審的上級檢察院或馬樂的辯護(hù)律師不提出延期，案件最快3個月內(nèi)審結(jié)，最長不得超過6個月。但有些時候二審也不一定開庭審判，有時會基于書面的材料做一個更改的判決或維持原判，法院認(rèn)為有必要的時候才會開庭。

馬樂背景：被老鼠倉侵蝕的勵志榜樣

馬樂出生于1982年，2006年從清華大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入博時基金工作，歷任研究員、研究部公用事業(yè)與金融地產(chǎn)研究組主管兼研究員、特定資產(chǎn)投資經(jīng)理。2010年7月起擔(dān)任博時精選基金經(jīng)理。2013年6月被調(diào)查。

在庭審現(xiàn)場，無論是馬樂還是他的辯護(hù)律師，都提及了馬樂寒門苦讀的事情。馬樂生于河南南陽農(nóng)村，自小家境貧寒，但他學(xué)業(yè)優(yōu)秀，最后考上了清華大學(xué)。他是靠獎學(xué)金和助學(xué)貸款完成學(xué)業(yè)，取得了碩士學(xué)位。博時基金這幾年的公益項目中有貧困獎學(xué)金計劃，用來資助貧困學(xué)生。2011年，博時基金在清華大學(xué)舉辦現(xiàn)場捐贈儀式，當(dāng)時記者曾陪同馬樂前往清華大學(xué)參加受捐贈學(xué)生座談。面對剛剛從農(nóng)村考上清華大學(xué)的寒門學(xué)子，馬樂侃侃而談，鼓勵學(xué)子要好好念書，將來必大有作為。從時間上看，這一階段的馬樂已經(jīng)過著“無間道”的生活，一邊打理著公眾的基金，一邊不停變換手機(jī)號操縱自己的多個賬號不當(dāng)獲利。當(dāng)他向自己的學(xué)弟學(xué)妹傳授經(jīng)驗之時，他已經(jīng)背叛了清華大學(xué)“厚德載物”的校訓(xùn)。

令人費(fèi)解的是，馬樂并不是缺錢的人。馬樂任職基金經(jīng)理的時候不到30歲，已經(jīng)有1-200萬的年薪，并且至今沒有房產(chǎn)、豪車和奢侈品，案發(fā)之前依然跟妻子在深圳租房住。但從獲利金額來看，馬樂的大膽和貪心遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出之前被判刑的基金經(jīng)理。一個寒門學(xué)子勵志榜樣，緣何成為史上最大基金老鼠倉案的主謀，或許只有馬樂自己才知道答案。