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老鼠倉(cāng)在基金市場(chǎng)中是讓用戶(hù)損失最大的一種違規(guī)違法行為，也是目前基金市場(chǎng)嚴(yán)厲打擊的對(duì)象。實(shí)際上，國(guó)際中老鼠倉(cāng)案例有很多，其中日本廣播公司老鼠倉(cāng)案涉案金額高達(dá)2億元人民幣，成為世界中影響力頗大的老鼠倉(cāng)案例。

廣播公司“老鼠倉(cāng)”案 日本新法加大打擊力度

日本于2006年出臺(tái)新法，加大了對(duì)“老鼠倉(cāng)”的打擊力度，情節(jié)嚴(yán)重的“碩鼠”將最高獲刑5年，原來(lái)的上限是 3年，罰款金額也大幅提高。

日本東京地方法院2007年7月19日，對(duì)日本廣播公司股票內(nèi)幕交易案作出判決，判處“村上基金”前經(jīng)理村上世彰入獄兩年。這是日本迄今對(duì)內(nèi)幕交易行為作出的最高罰款判決。當(dāng)時(shí)47 歲的村上世彰2004年11月獲得網(wǎng)絡(luò)公司活力門(mén)有意收購(gòu)日本廣播公司的內(nèi)幕消息，于是購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值100億日元(約合 7億元人民幣)的廣播公司股票，導(dǎo)致該股票價(jià)格飆升。此后，村上世彰再通過(guò)拋售股票，從中獲利30億日元(約合2億元人民幣)。自去年6月被捕以來(lái)，村上始終否認(rèn)自己有罪，只承認(rèn)曾與活力門(mén)前總裁有接觸。

2007年7月19日,日本東京地方法院對(duì)日本廣播公司股票內(nèi)幕交易案作出判決,判處“村上基金”前經(jīng)理村上世彰入獄兩年,罰款12億日元(約合7000萬(wàn)元人民幣)。

什么是老鼠倉(cāng)

老鼠倉(cāng)（Rat Trading）是一種無(wú)良經(jīng)紀(jì)對(duì)客戶(hù)不忠的“食價(jià)”做法。具體指莊家在用公有資金拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤(pán)手及其親屬，關(guān)系戶(hù)）的資金在低位建倉(cāng)，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣(mài)出獲利。當(dāng)然，最后虧損的是公家資金。 大家都知道，中國(guó)股市的特色就是無(wú)莊不成股，而老鼠倉(cāng)就存在于這些大大小小的莊股當(dāng)中。  其實(shí)，老鼠倉(cāng)就是一種財(cái)富轉(zhuǎn)移的方式，是券商等莊家坐莊過(guò)程中某些人化公家資金為私人資金的一種方式，本質(zhì)上與貪污、盜竊沒(méi)有區(qū)別。

為了能順利實(shí)現(xiàn)坐莊，市場(chǎng)中的一些主力莊家在臨拉升股票前，往往會(huì)提前將一些消息通知相關(guān)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)，也有部分操盤(pán)手會(huì)將消息透露給親朋好友，使他們?cè)诘诙煸缟霞细?jìng)價(jià)時(shí)，于極低的價(jià)格或跌停板處填買(mǎi)單，然后在競(jìng)價(jià)時(shí)或盤(pán)中瞬間把股價(jià)打下去，使預(yù)埋的買(mǎi)單得以成交。這個(gè)過(guò)程持續(xù)時(shí)間很短，為了避免被其他人低價(jià)成交，往往以散戶(hù)來(lái)不及反應(yīng)的速度迅速把股價(jià)恢復(fù)到正常的交易通道里。表現(xiàn)在k線(xiàn)形態(tài)上是留下一根長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線(xiàn)，有時(shí)候也會(huì)在開(kāi)盤(pán)的時(shí)候就出現(xiàn)大幅跳低開(kāi)盤(pán)的現(xiàn)象，然后在盤(pán)中形成大陽(yáng)線(xiàn)走勢(shì)形態(tài)。對(duì)于這類(lèi)不屬于機(jī)構(gòu)本身的，是通過(guò)一定關(guān)系來(lái)實(shí)現(xiàn)低價(jià)位成交的倉(cāng)位，俗稱(chēng)：“老鼠倉(cāng)”。投資者短線(xiàn)及時(shí)跟進(jìn)往往會(huì)有一段快速的利潤(rùn)空間。

老鼠倉(cāng)技術(shù)特征

1、以全天最低價(jià)和全天均價(jià)(個(gè)股成交額／個(gè)股成交量)相比，當(dāng)最低價(jià)低于全天均價(jià)10％以上時(shí)，可以確認(rèn)K線(xiàn)基本形態(tài)成立。

2、這種K線(xiàn)的表現(xiàn)形式有兩種：一種是長(zhǎng)下影線(xiàn)，另一種是大幅跳低開(kāi)盤(pán)形成的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)。

3、這種K線(xiàn)的出現(xiàn)背景是該上市公司并沒(méi)有遭遇特大實(shí)質(zhì)性利空，股價(jià)走勢(shì)大多處于低位徘徊或溫和上漲中，盤(pán)中的瞬間暴跌沒(méi)有任何預(yù)兆。瞬間暴跌結(jié)束后股價(jià)迅速恢復(fù)原有走勢(shì)，暴跌不會(huì)產(chǎn)生絲毫負(fù)面影響。

4、“老鼠倉(cāng)”的K線(xiàn)形態(tài)一般出現(xiàn)在股價(jià)即將拉升之際，而且，在這種K線(xiàn)形成后的一段時(shí)間里，股價(jià)會(huì)表現(xiàn)出良好走勢(shì)。

建"老鼠倉(cāng)"違背職業(yè)經(jīng)理人的一般誠(chéng)信原則，是嚴(yán)重的職業(yè)操守問(wèn)題，并涉嫌犯罪。證券交易員的親友預(yù)先低價(jià)買(mǎi)入股票，然后公司再建倉(cāng)拉升該股票，故"老鼠倉(cāng)"不但沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，而且還能獲得高額回報(bào)，但它損害了公司或基金持有人的利益，甚至有可能導(dǎo)致所服務(wù)的機(jī)構(gòu)嚴(yán)重虧損。德隆事件就存在嚴(yán)重的"老鼠倉(cāng)"問(wèn)題。據(jù)說(shuō)，當(dāng)初參與"老鼠倉(cāng)"的某證券公司高管親屬獲利近千萬(wàn)，全部套現(xiàn)，而德隆系股票崩盤(pán)導(dǎo)致至少兩家證券公司倒閉和多家銀行等機(jī)構(gòu)損失數(shù)百億元。

而在我國(guó)，2008年8月25日，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第四次會(huì)議在京召開(kāi)。會(huì)議首次審議的“刑法修正案(七)草案”，對(duì)“老鼠倉(cāng) ”當(dāng)事人，做了如下處罰規(guī)定：“最高可處5年以上10年以下有期徒刑、并處違法所得1倍以上5倍以下罰金。”此前，我國(guó)《基金法》中規(guī)定，“老鼠倉(cāng)”當(dāng)事人將會(huì)受到刑事追究，但在《刑法》中卻未有相呼應(yīng)的規(guī)定，這使得《基金法》中的強(qiáng)硬措辭最終成了紙上威懾，未見(jiàn)有違規(guī)者被戴上手銬。此次《刑法》的介入，將給屢禁不止的“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象最為有力的一擊。這也是我國(guó)首次大力度將老鼠倉(cāng)納入了刑法范圍，為老鼠倉(cāng)非法獲利加上了法律束縛。

日本老鼠倉(cāng)案例留給我們的更多是整個(gè)行業(yè)、整個(gè)市場(chǎng)的思考。面對(duì)謀取巨額利益的基金經(jīng)理和屢禁不止的老鼠倉(cāng)案件，不僅需要提供基金經(jīng)理的職業(yè)道德素質(zhì)，更需要追究個(gè)人、基金公司和涉案人員的法律責(zé)任，保護(hù)普通投資者利益不受傷害。

受到近期證監(jiān)會(huì)對(duì)各基金公司開(kāi)展的調(diào)查，老鼠倉(cāng)案件受到了多方關(guān)注。而在資本主義國(guó)家，老鼠倉(cāng)案例更是不勝枚舉，但各國(guó)對(duì)于老鼠倉(cāng)案的態(tài)度不同。美國(guó)對(duì)于基金老鼠倉(cāng)現(xiàn)象進(jìn)行了嚴(yán)厲打擊，其偵查之嚴(yán)謹(jǐn)，堪稱(chēng)是基金界的FBI。

美國(guó)老鼠倉(cāng)案遭嚴(yán)打

“碩鼠”們?nèi)缦朐诿绹?guó)作案，比在中國(guó)難得多。美證交會(huì)執(zhí)法部主任琳達(dá)·湯姆森曾說(shuō)：“那些自以為可以瞞天過(guò)海通過(guò)內(nèi)線(xiàn)交易賺快錢(qián)的人，無(wú)論他如何聰明，無(wú)論他如何小心翼翼，終將作繭自縛。”實(shí)際上，據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)2006 年的報(bào)告，近幾年來(lái)該委員會(huì)處理了近600宗“老鼠倉(cāng)”案件，而調(diào)查人員為了取證，“從紐約大公司的律師辦公室可以追查到東歐的某個(gè)小國(guó)”。在華爾街流傳的一句話(huà)是：“派個(gè)FBI去基金內(nèi)部臥底，在美國(guó)的監(jiān)管體制下，這不是不可能的事。”

13名白領(lǐng)內(nèi)幕交易案

美國(guó)證券交易委員會(huì)2007年3月曾宣布，查獲了一起基金經(jīng)理內(nèi)線(xiàn)交易大案，13個(gè)被告被刑事犯罪指控，其中包括8名華爾街專(zhuān)業(yè)人士、2名券商交易員以及3家對(duì)沖基金。這些人使用秘密會(huì)議、密碼交流、變更手機(jī)號(hào)碼等方式傳遞信息，而美國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)付他們的方法，就是間諜式的長(zhǎng)期跟蹤，監(jiān)控基金經(jīng)理的來(lái)往賬目，最終讓案情水落石出。按照美國(guó)《證券交易法案》，對(duì)于通過(guò)內(nèi)幕消息獲利的人，最高可判處20年監(jiān)禁。

美國(guó)現(xiàn)全世界最大老鼠倉(cāng)案

北京時(shí)間2009年10月17日，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)和證券交易委員會(huì)(SEC)周五稱(chēng)，知名對(duì)沖基金蓋倫集團(tuán)(Galleon Group)的創(chuàng)始人拉賈·拉賈那納姆(Raj Rajaratnam)及其他五人被指控操縱了有史以來(lái)規(guī)模最大的對(duì)沖基金內(nèi)部交易案。

據(jù)紐約州美國(guó)地區(qū)法庭收到的兩份指控顯示，蓋倫集團(tuán)、New Castle Partners以及英特爾(0,0.00,0.00%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)旗下的Intel Capital投資部門(mén)等對(duì)沖基金操縱了一樁總額高達(dá)2000萬(wàn)美元的內(nèi)部交易案，希爾頓酒店公司、谷歌、IBM、AMD及其他公司的股票均卷入此案。

曼哈頓聯(lián)邦檢察官普利特·巴拉拉(Preet Bharara)辦公室的一名女發(fā)言人稱(chēng)，所有六名遭到指控的被告均已被捕。該發(fā)言人表示，本案可能成為政府實(shí)施證券法的重要進(jìn)展。

除拉賈那納姆以外，其他被捕的五人分別為Intel Capital的戰(zhàn)略投資部門(mén)負(fù)責(zé)人拉賈夫·高爾(Rajiv Goel)、咨詢(xún)公司麥肯錫(McKinsey & Co。)的安尼爾·庫(kù)馬(Anil Kumar)、IBM高管羅伯特·莫法特(Robert Moffat)以及貝爾斯登資產(chǎn)管理公司(Bear Stearns Asset Management)的前官員丹尼爾·切西(Danielle Chiesi)和馬克·克蘭德(Mark Kurland)，這兩人曾在貝爾斯登資產(chǎn)管理公司旗下管理著大約10億美元客戶(hù)資金的對(duì)沖基金New Castle Partners任職。

巴拉拉稱(chēng)：“這些被告人相互之間以‘投之以桃，報(bào)之以李’的方式來(lái)運(yùn)營(yíng)其對(duì)沖基金。有時(shí)候，貪婪不是一件好事。”

巴拉拉表示，這是有史以來(lái)規(guī)模最大的對(duì)沖基金內(nèi)部交易案，同時(shí)也是首次使用竊聽(tīng)裝置來(lái)揭露內(nèi)部交易活動(dòng)，暗示政府從現(xiàn)在起將利用與調(diào)查有組織犯罪活動(dòng)及毒品案件相同的工具來(lái)監(jiān)控華爾街公司。巴拉拉稱(chēng)，這樁案件是“史無(wú)前例的”。

美國(guó)地方法官道格拉斯·伊頓(Douglas Eaton)將于美國(guó)東部時(shí)間周五下午(北京時(shí)間周六早上)就此案召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)。聯(lián)邦檢察官稱(chēng)，他們“十分擔(dān)心”拉賈那納姆將畏罪逃逸，因此請(qǐng)求伊頓同意將其投監(jiān)候?qū)彙?/span>

上述被告人中，除高爾以外的五人均在紐約市被捕，將于今天在曼哈頓法庭出庭受審。高爾在加利福尼亞州被捕。

由此看來(lái)，美國(guó)之所以對(duì)老鼠倉(cāng)案絕不手軟，與其頻頻曝光高額老鼠倉(cāng)案件不無(wú)關(guān)系。美國(guó)金融交易發(fā)達(dá)，基金經(jīng)理有機(jī)會(huì)接觸到最新、最便利的交易信息，在金錢(qián)的誘惑下很容易迷失自我，喪失在金錢(qián)的誘惑中，這個(gè)時(shí)候更需要有關(guān)部門(mén)的監(jiān)管，保證交易的公平和安全性。而打擊老鼠倉(cāng)犯罪，也是各國(guó)政府維護(hù)金融交易市場(chǎng)安全必須采取的措施。

關(guān)于老鼠倉(cāng)的討論一直沒(méi)有停息，而細(xì)數(shù)我國(guó)老鼠倉(cāng)案例，最早出局的應(yīng)該是原上投摩根經(jīng)理唐建。當(dāng)年，唐建涉嫌老鼠倉(cāng)一案，被有關(guān)部門(mén)調(diào)查并處于判刑，成為我國(guó)基金史上因老鼠倉(cāng)被查處的第一人。

唐建老鼠倉(cāng)案例

2007年五月，上投摩根基金經(jīng)理唐建老鼠倉(cāng)行為已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)查實(shí)，唐建極有可能成為中國(guó)證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易被查處的第一人。昨日，上投摩根基金發(fā)布公告，決定正式免去唐建擔(dān)任的成長(zhǎng)先鋒基金經(jīng)理及其他一切職務(wù)，并予以辭退。

據(jù)報(bào)道，唐建自擔(dān)任基金經(jīng)理助理起便以其父親和第三人賬戶(hù)，先于基金建倉(cāng)前便買(mǎi)入新疆眾和的股票，其父的賬戶(hù)買(mǎi)入近6萬(wàn)股，獲利近29萬(wàn)元，另一賬戶(hù)買(mǎi)入20多萬(wàn)股，獲利120多萬(wàn)，總共獲利逾150萬(wàn)元。這即是民間俗稱(chēng)的“老鼠倉(cāng)”，也是典型的涉嫌內(nèi)幕交易刑事犯罪的行為。

新疆眾和是去年的基金業(yè)投資寵兒，上投摩根的多只基金持有該股。新疆眾和股價(jià)在2006年9月底為每股17元左右，后一路飆升，現(xiàn)價(jià)在每股28元上下。

2006年11月，唐建在某日尾盤(pán)突然拉升新疆眾和的做法引起交易所的警惕，監(jiān)管當(dāng)局因此向上投摩根發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示函，并由上海證管辦對(duì)公司進(jìn)行了有關(guān)內(nèi)部管理的現(xiàn)場(chǎng)檢查，一度暫停業(yè)務(wù)審批。

原上投摩根成長(zhǎng)先鋒基金經(jīng)理唐建涉嫌“老鼠倉(cāng)”一案，早在2007年5月就已經(jīng)被曝光。唐建自擔(dān)任基金經(jīng)理助理起，便以其父親和第三人的賬戶(hù)，先于基金建倉(cāng)前買(mǎi)入了新疆眾和的股票(其父的賬戶(hù)買(mǎi)入近6萬(wàn)股，獲利近29萬(wàn)元；另一賬戶(hù)買(mǎi)入20多萬(wàn)股，獲利120多萬(wàn)元)，總共獲利逾150萬(wàn)元。

唐建老鼠倉(cāng)案只是冰山一角

“基金經(jīng)理靠‘老鼠倉(cāng)’謀利的傳言由來(lái)已久”，一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理昨天告訴我們，“這件事在業(yè)內(nèi)已經(jīng)傳了一段時(shí)間。”

？一家證券類(lèi)媒體近日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，監(jiān)管層重拳出擊整肅基金業(yè)，并披露，本月初，“一家近年來(lái)口碑相當(dāng)不錯(cuò)的基金公司”突然召開(kāi)緊急會(huì)議，宣布暫停公司一基金經(jīng)理的投資權(quán)限。有消息人士稱(chēng)，該公司接到對(duì)該基金經(jīng)理的舉報(bào)，已對(duì)其進(jìn)行調(diào)查，相關(guān)資料包括電話(huà)錄音等都已上報(bào)監(jiān)管部門(mén)。

記者從多位業(yè)界人士處獲知，文中所指的基金公司是上投摩根，被舉報(bào)者則是目前擔(dān)任上投摩根成長(zhǎng)先鋒基金經(jīng)理唐建。該基金去年9月21日成立，本來(lái)由唐建單獨(dú)管理，但今年3月20日又增加了一位基金經(jīng)理趙梓峰，由兩人共同管理。另一位上投摩根人士稱(chēng)，目前該基金的投資操作已經(jīng)以趙梓峰為主。他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“老鼠倉(cāng)”還沒(méi)有被證實(shí)，公司不可能對(duì)唐建作出任何武斷的處罰決定。

總部位于上海的上投摩根基金管理有限公司，其原基金經(jīng)理唐健的“老鼠倉(cāng)”事件曝光后，基金業(yè)成為眾矢之的。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金“老鼠倉(cāng)”開(kāi)出第一張罰單：唐建被罰款50萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得152萬(wàn)余元，終身市場(chǎng)禁入。但這樣的處罰是否能起到殺雞儆猴的作用？

上述人士認(rèn)為，基金公司在制度設(shè)計(jì)上對(duì)基金經(jīng)理的“老鼠倉(cāng)”是有防范措施的。他表示，公司很早就按照證監(jiān)會(huì)和集團(tuán)的要求，把基金經(jīng)理及其家屬的身份證號(hào)碼等資料上報(bào)，從制度上盡量避免基金經(jīng)理開(kāi)“老鼠倉(cāng)”的可能性。但他也承認(rèn)，“這樣的制度安排仍然難以保證基金經(jīng)理不通過(guò)其他途徑謀利。”

公開(kāi)資料顯示，唐建從2000年起在申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所任行業(yè)分析師，2004年進(jìn)入上投摩根，任研究副總監(jiān)。事實(shí)上，基金經(jīng)理不少都是研究員出身，從唐建的履歷來(lái)看，這是一個(gè)比較常見(jiàn)的基金經(jīng)理的成長(zhǎng)路線(xiàn)。

而上投摩根位列業(yè)界第一梯隊(duì)，其驕人業(yè)績(jī)彰顯了公司的投研實(shí)力。晨星資訊4月13日的評(píng)級(jí)報(bào)告，對(duì)上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)和上投摩根阿爾法基金分別給予五星和四星評(píng)級(jí)(一年)。前不久該公司才剛剛創(chuàng)下一天募資900億元的神話(huà)。一位基金研究員認(rèn)為，這可能還只是冰山一角，基金業(yè)還有很多沒(méi)有曝光的基金經(jīng)理；不應(yīng)把矛頭指向基金經(jīng)理個(gè)人，基金公司的制度和相關(guān)法律法規(guī)顯然存在很多漏洞。他坦承，基金經(jīng)理的“老鼠倉(cāng)”“是業(yè)內(nèi)公開(kāi)的秘密”。

業(yè)內(nèi)人士坦承，經(jīng)歷過(guò)2000年的“基金黑幕”后，基金業(yè)表面上循規(guī)蹈矩，但類(lèi)似“老鼠倉(cāng)”、公私募基金共同坐莊等現(xiàn)象，并沒(méi)有完全消失。在2006年的牛市背景下，基金業(yè)的諸多問(wèn)題都被掩蓋起來(lái)，投資者看到的只是基金炫目的業(yè)績(jī)。

唐建案件處理結(jié)果

2008年4月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布對(duì)基金管理公司從業(yè)人員唐建、王黎敏“老鼠倉(cāng)”案處理決定，在沒(méi)收其違法所得并各處罰款50萬(wàn)元外，還對(duì)兩人實(shí)行市場(chǎng)禁入。這是證監(jiān)會(huì)對(duì)基金“老鼠倉(cāng)”開(kāi)出的處罰第一單。由于刑法尚未有針對(duì)相關(guān)行為的規(guī)定，兩位當(dāng)事人可能不會(huì)面臨刑事責(zé)任追究。另外，證監(jiān)會(huì)沒(méi)有對(duì)相關(guān)基金管理公司進(jìn)行處罰。

唐建出生于1974年，為南京建筑工程學(xué)院工學(xué)學(xué)士，上海交通大學(xué)工學(xué)碩士。1999年，唐進(jìn)入東方證券從事信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)工作，2000年進(jìn)入申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所，任IT行業(yè)分析師，2003年被評(píng)為《新財(cái)富》計(jì)算機(jī)行業(yè)研究員第一名；2004年進(jìn)入上投摩根基金管理有限公司，負(fù)責(zé)IT、醫(yī)藥、電力設(shè)備等行業(yè)研究。2005年起唐建擔(dān)任研究副總監(jiān)、阿爾法股票基金經(jīng)理助理。

2006年9月14日，唐建成為新募集成立的上投摩根成長(zhǎng)先鋒基金的基金經(jīng)理。

當(dāng)年唐建老鼠倉(cāng)一案成為我國(guó)基金歷史上的一個(gè)污點(diǎn)，但卻沒(méi)有阻擋人們面對(duì)金錢(qián)和利益的誘惑。在此后的幾年，各類(lèi)老鼠倉(cāng)案件層出不窮，讓基民和基金公司蒙受了巨大的損失，但相對(duì)的懲處力度卻一直不見(jiàn)增加。今年以來(lái)，我國(guó)加大了基金市場(chǎng)規(guī)范力度，希望能夠?qū)鲜髠}(cāng)案件起到警示和監(jiān)督的作用。

利用未公開(kāi)信息交易罪，即俗稱(chēng)“老鼠倉(cāng)”?；鹄鲜髠}(cāng)（Rat Trading）是指莊家在用公有資金在拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤(pán)手及其親屬，關(guān)系戶(hù)）的資金在低位建倉(cāng)，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣(mài)出獲利，當(dāng)然，最后虧損的是公家資金。那么，近期基金老鼠倉(cāng)嚴(yán)打事件中出現(xiàn)的各種現(xiàn)象都暴露出哪些問(wèn)題呢？本文將就此進(jìn)行分析。近期監(jiān)管層嚴(yán)打基金老鼠倉(cāng)近期監(jiān)管層嚴(yán)打基金老鼠倉(cāng)，基金經(jīng)理中槍頻頻，匯豐晉信、華夏、華寶興業(yè)、海富通等多家基金均有開(kāi)設(shè)基金“老鼠倉(cāng)”的基金經(jīng)理落網(wǎng)。值得關(guān)注的是，涉嫌基金老鼠倉(cāng)大名單是基于交易所監(jiān)測(cè)到的異常賬戶(hù)形成的。基金老鼠倉(cāng)是如何操作的交易所通過(guò)先進(jìn)的大數(shù)據(jù)大監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，將基金經(jīng)理所提供的所有親屬賬戶(hù)納入監(jiān)控，并對(duì)與這些賬戶(hù)同時(shí)或一定時(shí)間上先后買(mǎi)入或賣(mài)出的賬戶(hù)進(jìn)行監(jiān)控，圈定特定賬戶(hù)是否存在利用未公開(kāi)信息交易的行為。基金老鼠倉(cāng)特點(diǎn)自原上投摩根基金經(jīng)理唐建“老鼠倉(cāng)”曝光以來(lái)，基金“老鼠倉(cāng)”可謂是魚(yú)貫而出?？陀^(guān)上，基金“老鼠倉(cāng)”呈現(xiàn)出如下方面的特點(diǎn)。一是涉案的基金經(jīng)理越來(lái)越多，二是“老鼠倉(cāng)”涉及的金額日益巨大，盈利邁上新臺(tái)階，影響力也越來(lái)越大，三是被曝光的基金“老鼠倉(cāng)”從此前單個(gè)的散兵游勇?tīng)顟B(tài)步入集體披露狀態(tài)，四是基金“老鼠倉(cāng)”也會(huì)虧損。基金老鼠倉(cāng)虧損暴露基金理財(cái)水平低下掌握有信息優(yōu)勢(shì)，利用未公開(kāi)信息交易的基金“老鼠倉(cāng)”也會(huì)虧損，表面上不可思議，但不幸卻是事實(shí)。如鐘小婧利用其特殊的身份，共交易股票12只，累計(jì)買(mǎi)入成交金額325萬(wàn)元，但虧損8.45萬(wàn)元，由此其被上海證監(jiān)局取消基金從業(yè)資格，并罰款20萬(wàn)元。實(shí)際上，基金“老鼠倉(cāng)”虧損并非只鐘小婧一人，此前國(guó)海富蘭克林的黃林、交銀施羅德的吳春永等均在基金“老鼠倉(cāng)”上“翻船”。基金老鼠倉(cāng)屢禁不止基金公司很難置身事外據(jù)了解，2013年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共受理涉嫌利用未公開(kāi)信息交易股票案件線(xiàn)索38件，案件已非個(gè)例。為何“老鼠倉(cāng)”事件屢禁不絕，愈演愈烈？目前，對(duì)于涉嫌“老鼠倉(cāng)”事件的基金經(jīng)理，基金公司第一反應(yīng)是令其辭職，仿佛一旦基金經(jīng)理辭職，基金公司就與其徹底擺脫關(guān)系，“老鼠倉(cāng)”事件也變成了基金經(jīng)理的個(gè)人事件。有數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月基金高管、基金經(jīng)理的離職數(shù)量已逼近去年全年的人數(shù)。但基金公司很難徹底置身事外。首先是管理責(zé)任，基金經(jīng)理并不能隨意買(mǎi)賣(mài)一只股票，先需研究員寫(xiě)研究報(bào)告推薦，通過(guò)投決會(huì)后股票才能進(jìn)入核心股票池中，基金經(jīng)理下單也必須遵守相應(yīng)買(mǎi)賣(mài)條件的限制，而這其中是否有故意拉升股價(jià)的行為，基金公司應(yīng)有所判斷。其次，在風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)教育方面工作是否到位。例如基金從業(yè)人員父母、配偶、子女等親屬股票賬戶(hù)都需要報(bào)備，交易時(shí)間手機(jī)要上交等等。近期爆出的匯豐晉信基金經(jīng)理鐘小婧居然利用自己證券賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)股票，暴露了基金公司在風(fēng)險(xiǎn)教育方面的失職。再次，契約精神缺位?；窈突鸸臼呛贤申P(guān)系，基金公司理應(yīng)維護(hù)基民的利益，基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”事件是侵權(quán)的行為，對(duì)基金資產(chǎn)造成損失，基金公司應(yīng)站出來(lái)代表基民向基金經(jīng)理索賠，基金公司應(yīng)該去履行這個(gè)職責(zé)，但遺憾的是還沒(méi)有基金公司這樣做。 

隨著人們生活水平的不斷提高，投資理財(cái)固然是可以讓我們的資產(chǎn)更加雄厚，適度合理的投資理財(cái)也是國(guó)家乃至家庭非常支持的，可是就在這樣的環(huán)境下，總是有人利用投資理財(cái)?shù)目障蹲龀鰮p人不利己，危害社會(huì)和諧的事情，以基金投資為例，最嚴(yán)重和敗壞的就是“老鼠倉(cāng)”行為。那么究竟“老鼠倉(cāng)”對(duì)我們的危害有多大的呢，對(duì)于一個(gè)普通的百姓來(lái)說(shuō)，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到的危害有哪些呢？老鼠倉(cāng)的危害一、老鼠倉(cāng)危害股市基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”會(huì)不會(huì)引起這根鏈條斷裂呢？這不僅取決于基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”在基金業(yè)的泛濫程度和“老鼠倉(cāng)”的規(guī)模，更要看基金投資者對(duì)“老鼠倉(cāng)”的容忍程度，以及“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象對(duì)大眾信心的傷害程度。二、老鼠倉(cāng)損害基民利益由于基金經(jīng)們靠利益太近，如果缺乏足夠的監(jiān)管，則極容易利用手中權(quán)利來(lái)謀取個(gè)人私利，而“老鼠倉(cāng)”則是謀取利益的主要方式。而基金經(jīng)理利用手中權(quán)利為相關(guān)利益者服務(wù)的同時(shí)，則必然會(huì)損害大部分基金投資者的利益。三、老鼠倉(cāng)制造和嫁禍改革成本“老鼠倉(cāng)”的勢(shì)力在制造和投機(jī)這些漏洞，剝奪國(guó)家和股民的巨額合法利益，在經(jīng)濟(jì)上巧取豪奪，搞得股改一片亂局之后，他們或他們的代理人就很可能堂而皇之地出場(chǎng)，顛倒黑白。 四、老鼠倉(cāng)挑戰(zhàn)公平交易原則向機(jī)構(gòu)投資者“開(kāi)小灶”，如果沒(méi)有提前介入并操作公司的股票，其行為只能解釋為是對(duì)有關(guān)法律法規(guī)的漠視或者缺乏了解所致。但事實(shí)上，證券市場(chǎng)里最妨礙公平交易原則的還是“老鼠倉(cāng)”問(wèn)題。1。作為基金的老鼠倉(cāng),他們賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)的,基金卻在高位接貨站崗。這對(duì)于用自己的血汗錢(qián)買(mǎi)基金的老百姓是極不公平的。因?yàn)樗麄兊腻X(qián)本來(lái)可以在大牛市通過(guò)基金來(lái)賺大錢(qián)的，卻變成了賺少錢(qián)了，甚至不盈利。這會(huì)造成老百姓對(duì)基金公司不信任，而不買(mǎi)基金！這并不只是影響有問(wèn)題的基金公司，老百姓的眼睛是雪亮的，他們會(huì)不再信任所有基金公司，那么中國(guó)的所謂機(jī)構(gòu)就無(wú)法真正形成！2。前些時(shí)候網(wǎng)站公布：私募基金有上萬(wàn)億的資金，公募基金才有幾千億的資金，這種力量的懸殊，令中國(guó)股市充滿(mǎn)不確實(shí)性！有一種更嚴(yán)重的老鼠倉(cāng)行為是：私募在拉高出貨，公募在高位接貨，基金經(jīng)理與私募分成。這種行為對(duì)市場(chǎng)的破壞力更大。因?yàn)樽鳛榧磳⑼瞥龅墓芍钙谪?，是用?lái)起穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，令股指不大漲不大跌，使股市長(zhǎng)期穩(wěn)步走牛！但若老鼠倉(cāng)的行為得不到有效制止，令到私募，個(gè)人，甚至QFII的資金力量在不斷增大，而公募基金在大牛市大時(shí)機(jī)得不到大贏利大發(fā)展，那么中國(guó)股市的資金力量還是以私募，個(gè)人QFII為主的話(huà)，那么希望股市長(zhǎng)期走牛就恐怕是不現(xiàn)實(shí)了。選擇正確渠道的投資理財(cái)，為自己和家庭贏得強(qiáng)有力的保障，杜絕一切危害家庭和社會(huì)和諧的非法投資渠道。